伯恩斯坦保管奈飞跑赢大盘评级，指标价 110 好意思元。研报不雅点：尽管阛阓担忧执行本钱过问、利润率承压、短视频竞品冲击，但奈飞还是流媒体赛说念基本面最优宗旨。
诚然这家流媒体巨头往日一年打算承压，券商驻足‘单价 × 用户限度 × 利润率（P×Q×M）’中枢营业样式张开研判：奈飞仍有三大增漫空间 —— 用户扩容、会员提价、告白业务放量。
研报原文：‘奈飞是性价比卓越的刚需订阅流媒体（SVOD），非英语地区阛阓浸透率偏低；公司打算杠杆仍在捏续抬升，仅仅提速节律不足此前预期。’
往日一年奈飞股价累计回撤超 30%，刻下股价回落至当年洽谈收购华纳昆玉探索时的估值区间。
但伯恩斯坦以为，阛阓过度纠结短期利空，冷漠公司长久盈利后劲：剔除华纳关联一次性仳离费后，kaiyun.com阛阓一致预期 2026 年奈飞每股收益（EPS）为 3.15 好意思元，2030 年每股收益有望翻倍至 6 好意思元上方；现在个股对应 2027 年每股收益估值仅 22 倍。
研报说起：‘中长久投资价值明确，但短周期内置身万亿市值俱乐部概率偏低，万亿市值仅为参考性里程碑。’
奈飞自己预测今年度告白营收约 30 亿好意思元；跟着带告白廉价会员套餐落地更多国度、告白受众捏续扩容，伯恩斯坦测算 2030 年奈飞告白收入有望翻倍以上，达到 76 亿~83 亿好意思元。
分析师补充：若 2030 年执行开支增速回落至 6%，公司每股收益有望涉及预测区间上沿、站稳 6.5 好意思元隔邻。
伯恩斯坦预测：畴昔 2~3 年奈飞股价至少上看 135 好意思元，较现价涨幅约 60%。
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